Inversiones

Concepto No. 1998061924-1. Junio 6 de 1999

Síntesis: Inversiones en títulos de deuda pública.

[C-054] «Solicita (...) "emitir un concepto en el que se equiparen las calificaciones nacionales (...)" o autorizar la inversión de los recursos de los fondos de pensiones en títulos del mercado internacional con calificación triple B menos (BBB -), en razón a que "De acuerdo con el régimen de inversión de los Fondos de Pensiones, no se pueden realizar inversiones en títulos con calificación inferior a AA".

Sobre el particular, sea lo primero precisar que según las disposiciones vigentes es posible efectuar inversiones en títulos que cuenten con una calificación inferior a doble A (AA), toda vez que de conformidad con lo señalado en el inciso segundo del numeral 2. del Capítulo Cuarto, Título Cuarto de la Circular Básica Jurídica - Circular Externa 007 de 1996 -, para considerar como admisible la inversión en determinados títulos los mismos deben contar con una "(...) calificación de al menos ‘A -’, de acuerdo con los criterios utilizados al efecto por la calificadora de riesgos Duff and Phelps S.A. o sus equivalentes de cualquier otra calificadora debidamente autorizada." (se resalta).

De otra parte, en cuanto a los títulos que se transan en los mercados internacionales y que, por ende, requieren de una calificación de carácter internacional, el inciso tercero, subnumeral 1.2 del referido capítulo, expresamente establece que dicha calificación debe corresponder "a un mínimo de ‘A -’, o su equivalente, efectuada por una sociedad calificadora internacionalmente reconocida a juicio de la Superintendencia de Valores"».